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日本通信及电子产业调研纪要:通信网络覆盖全

2020-04-28 10:50网络世界 人已围观

简介张仕元2019中日产业合作论坛分论坛由中信建投601066)证券协办,6月26日至7月2日,在日本东京举办TMT企业调研加论坛,与全球科技龙头共线G时代。本文包括软银,索尼,瑞萨,Nuflare,富士通...

  2019中日产业合作论坛分论坛由中信建投601066)证券协办,6月26日至7月2日,在日本东京举办TMT企业调研加论坛,与全球科技龙头共线G时代。本文包括软银,索尼,瑞萨,Nuflare,富士通,伊藤忠等日本知名科技企业调研纪要,干货满满,与君共飨。

  日本的通信网络覆盖全球领先:尤其在两个领域,一是光纤入户,渗透率高,二是移动通信网络覆盖,全球最广;

  日本研发领域技术领先:苹果手机参考的是docomo I mode2000年的产品,当时docomo市值全球排名第二;但是由于日本硬件提供商,发展失策,在全球化中,很多公司被淘汰;但研发领域仍然领先,NTT、docomo,在光通信、图像处理等,目前也是全球第一的。

  2000年之后,市场也出现很大的变化,一些企业被淘汰出局,剩下NTT、KDDI、日本telecom(后来被沃达丰收购,后又被软银收购)三大集团;

  功能机到智能手机的变革中运营商格局有较大变化:日本在功能机时代发展的很好,却没有在智能手机时代保持优势;苹果手机的火爆,苹果和软银、KDDI签了独家的协议,软银以低价,甚至免费,推向市场,当时的NTTdocomo是一个巨头,对iphone没有重视度不够,很长时间主打安卓手机,安卓手机性能劣势,拖累了docomo;

  目前的市场格局,docomo2000年市场份额60%,目前下降到40%,KDDI30%多一些,软银30%不到,形成了比较平衡的运营商市场格局。

  三大运营商互相激烈竞争,争夺份额,由于软银除了通信以外,业务多元,和其他运营商竞争的态度,没有那么激进,三家保持相对垄断的态势。

  竞争型的垄断状态,导致监管不满,引进了虚拟运营商,日本法院令docomo开放其网络,以较廉价的价格租赁其网络,虚拟运营商的引入,使得600家厂商进入,大部分是相对弱小的企业。

  虚拟运营商发展5-6年,只占到9%的市场份额。分管通信行业的日本总务省,打出了第四个运营商,乐天。乐天是日本最大的电商,基于客户网络来进军通信业。

  NEC、松下、索尼、富士通,在网络硬件领域NEC和富士通主要是和docomo合作,docomo相当于国营运营商,倾向于用国产设备。

  KDDI原来是用MOTO,后来三星,现在爱立信用的多,软银原来是诺基亚、三星用的多,最近3年主要是华为。

  手机终端,传统是NEC的强项,伴随着智能手机发展,日本厂商基本丧失了份额。由于日本运营商采用终端补贴的模式,昂贵的手机好推广,使得日本是iphone渗透率唯一超过50%的国家。最新的日本监管当局,除了最新政策,要求运营商取消补贴,转向降低通信资费。

  华为为软银提供了很多便宜而高性能的基站,使得软银以低成本的网络运营商,可补贴低价卖终端;软银表示不使用华为的5G设备,表示用诺基亚、爱立信,相信诺基亚、爱立信和软银在价格方面有商议,因此对行业影响不大。

  NEC的实力在下降,因此docomo在推动三星、诺基亚和NEC合作,富士通和爱立信的合作,docomo要从NEC、富士通采购5G的基础设备。

  说到软银的投资,必需提到孙正义,其人生信条是征服世界,希望通过信息通讯技术来影响世界,不拘泥模式;

  最初孙正义创业是进口微软的PC,后来在日本创立了yahoo(YHOO.US),再进入通信业务;把糟糕的公司改造成好公司,买了美国运营商sprint,但这个收购并不成功;软银现金流好,又收购了英国ARM;投资UBER,做共享汽车,是为了瞄准自动驾驶。

  软银公司要求不要以收入、利润来衡量,而以分部估值法,目前软银的市值相对其分部估值有50%的折价,软银认为被市场低估了。

  iPhone的比例高达60%,如果取消补贴,iPhone或更难销售,但iPhone用户很多不愿换成安卓,因此未来可能带来换机周期变长。

  个人认为这是正确的方向,但全球还没有第二家这么做,产业很关注乐天;产业也在关注,基于通用x86,能否长期支持;基站,并行处理大量的数据,简单CPU是否能够承担该技术能力;乐天是新进入者,用户少,目前的运转是没有问题的,问题是否可持续。

  公司去年销售额3.7万亿日元,员工约23000人,移动通信业务用户数为4400万。公司主要国内业务从传统通信业务逐步拓展到互联网、宽带及移动通信诸多领域。今后将着重关注的领域是AI和机器人。

  公司的特点是经历了多次合并,多员工来自各重要领域的公司(包括之前成为雅虎日本的大股东)。

  1)移动通信:公司的移动通信有3个品牌,包括Softbank软银、Ymobile、Line Mobile,去年为止三个品牌总和的用户量是2208万,增长率是10%,将继续发展。

  三个品牌的差别:Softbank主要针对需要大容量的用户,比如商务用户等;Ymobile主要针对需要低流量、内容较为简单、价格低廉服务的用户;Line Mobile提供低容量、价格便宜服务,与Ymobile区别在于利用虚拟网络通信方式,没有自己的网络,需借软银的网络。

  5G计划:以2020年3月为止的报告期开始应用,按照公司计划,先提出高速度服务,此后提出多联接服务。

  3)雅虎公司:收购雅虎日本股份的原因是按照公司超越运营商的愿景,在互联网领域也希望占第一位。

  通过公司的合作,雅虎在大数据领域的优势和软银在电信运营商以及软银投资公司的优势可以相结合,发挥协同效应,开拓新的领域,为用户提供数字化的体验。雅虎在电商领域也比较有优势,公司认为电商领域很重要,今后希望在此领域为用户提供更好的数字化体验。

  财务情况:公司目标是不久将来实现营业利润1万亿元。去年销售额3.7万亿,营业利润是7195亿日元,净利润是4300亿日元,自由现金流是5130亿元。

  今年业绩预测:销售额预测4.8万亿日元,营业利润8900亿日元,净利润4800亿日元。

  今年预测考虑2个因素:今年运营商要降价(去年10月宣布降价,今年5月开始正式降价);日本乐天公司要打进通信行业,所以预测比较保守。

  公司同时重视业务的发展和回报股东,发展主要要继续增加公司收入和利润,股东回报是以85%为目标的派息率,今年的EPS预测100日元。分红方针:因若公司降低分红金额,公司评价会下降,因此公司没有打算减少公司分红。

  Paypay服务:移动支付服务品牌,去年10月开始提供服务,在半年时间里获取了700万用户。Paypay服务成功的原因是与印度技术公司Paytm合作,结合软银的营销能力和雅虎优势,通过三方的合作提高产品的销售,并超越了早在两年前开展相似服务的竞争对手。

  Wework:Wework与软银成立合资公司,开展共享办公业务。这个服务去年2月上市,按照席位数量计算,现已有12700席位。

  日本滴滴业务:与中国滴滴不同,日本主要是针对现有出租车开展业务,因为滴滴在中国已经有比较成熟的商业模式,因此在日本展开较为顺利,服务开门红。

  在投资领域,在我们基础的通信业务领域的设备投资要维持每年3800亿日元的投资规模。在公司收购M&A方面,我们的投资目标是每年投资500-700亿日元。比较起来,收购金额也许比较小,但是M&A是我们与竞争对手相比而言比较大的优势,对于我们进入新领域有较大帮助。

  2.软银公司投资科技企业的成功率很高,像巴菲特喜欢买消费品,并总结护城河、现金流是他比较看重的指标,软银在投资时会看重什么指标以提高投资成功率?

  软银基金与我们是独立运作的的,因此难以直接回答。但据我了解,软银在科技领域投资最看重有没有AI技术、数字化技术,通过此类数字化技术去改变世界、社会是基金比较重视的方面。

  目前没有具体的投资项目,但是有推进与阿里巴巴(BABA.US)的合作,希望将双方建立合资公司的服务引入日本。同时刚提到我们公司的愿景是通过技术来解决社会问题,如果我们在新的领域建立比较好的案例,也会考虑将成功案例传播到海外其他国家,但是我们认为中国在这个领域比我们更领先。

  4.在中国,一般运营商和互联网公司是分开运营的,软银在运营上如何处理这方面的关系?日本的其他运营商是采取什么样的模式?软银的互联网公司在运营时会受到其他运营商的限制么?

  两个领域是分别独立运营的,比如技术人员,软银通信业务技术人员主要是网络领域工程师,雅虎主要是IT领域技术人员。今后,我们要努力开拓IoT领域,将需要两个领域人员的合作,未来需要靠拢技术人员。

  我们的竞争对手主要业务领域是通信领域,在互联网和服务领域,据我了解,他们是从零开始自己做起的。我认为通信和服务业务是完全不同的,所以我也了解到他们拓展互联网、服务领域层面遇到比较大的困难。比如在电商领域,亚马逊、乐天和雅虎是日本的三大电商公司,我们的竞争对手需要自己开展电商业务,所以据了解规模小,不太成功。

  5.软银和中国的腾讯、阿里巴巴比较相似,比如腾讯社交、游戏是自己发展,其他业务主要通过收购兼并。软银是否也采取运营商业务自己发展,其他新业务通过收购兼并方式进行整合模式?自己现在运营的是否只有运营商业务?

  基本上是这样的。我们开拓新业务的原则是对于海外市场已经成功的成熟商业模式(并适用于日本本土)公司进行收购发展。当然自己从零发展如果取得成功可以得到100%回报,但是我们认为在服务领域,引进成熟商业模式的成功率比较高。除了通信,还有IoT等与运营商业务联系比较紧密的领域是靠自己开发运营。

  我们开展5G业务时,希望提出无限量套餐,以提高收费。我们参考美国市场和引进这种服务的运营商了解到大概可以提高11美金左右收费。

  7.5G网络建设上更具体的计划?包括跟当时4G网络速度上的对比。华为产品在价格上有优势,这次调整后对于基本开支计划有什么影响?

  过去4G的网络建设中,除了华为,我们也应用了诺基亚和爱立信技术。这个领域的设备投资不会一下子大规模增长,会维持大概每年3800亿日元的设备投资。

  华为因为规模化效应有价格优势,相反,对于诺基亚和爱立信,软银5G服务是一个很大的机会,所以在5G的报价方面他们的价格优惠不亚于华为。因此从价格角度来说,华为的问题是不会影响到公司的开支。但是在技术角度会丧失一些优势。

  8.在5G牌照刚发放的一段时间内,大部分运营商会选择4G和5G混合组网策略,根据以往经验,您觉得5G的独立组网会在什么时候开始?5G在两个业务上可能有独到的优势,包括自动驾驶和物联网,根据日本经验,需要多久时间可大规模开展?

  首先我们认为5G领域有很大的商业机会,5G技术在日本国内的联合覆盖率达到90%需要3-4年时间。如果在90%覆盖率基础上,要实现偏远地区完全覆盖,还需要3年时间。

  我们公司的无人驾驶技术正在逐步开展,预计3-4年内可以开始。在IoT方面,需要看规模,比如要把一个工厂物联网化会比较简单,如果是简单的这种明年也可以实现。但是要把物联网的规模做大,还需要4-7年时间。

  1.有传闻说,公司在将一些业务剥离,公司在换了CEO后,这些想法是否在继续?

  去年2-3月之间,我们回购了1000亿日元,在本财年,我们准备用一年时间回购2000亿日元,这是我们已设定好的额度。

  我们的立场是1)保持公司的持续成长;2)公司的价值持续提升;3)为股东长期稳定的分红。

  关于今后的回购出现的时机,我们是要在对成长领域(如内容、IP、游戏、娱乐等)进行投资的过程当中,在把握好这些业务领域平衡的同时,保持对成长性领域的投资,并以此为目的进行回购。我们要保证在每一股属于股东的利益不断提升的同时,还要寻找一些并购的机会和股市的行情来判断合适是否进行回购。对于这些股东对我们提出的建议,我们是持采纳态度的,我们要在保证稳定价值的长期提升的同时,我们也非常重视与股东之间的对话,因此我们是很欢迎股东对我们提出意见。

  对于所提到的两个领域,我们公司所考虑的是依靠科技来对娱乐、电子、金融等部门进行发展。索尼是一个依靠科技进行创意,从而提供娱乐的公司。既然要有娱乐,后面是需要有创意人员来制作动漫、电影等内容,通过技术提供给我们的用户,为此则需要如电视等电子产品。

  3.关于半导体板块,图像传导器,当前已经发展到4800万的技术规格,请问贵公司对未来该领域技术发展趋势的看法如何?尤其是我们看到贵公司2019年对这一块的投入投资较大。此外,在新技术方面,在索尼公司重要客户中,TUF技术的进展有何评论?

  对于图像传感器,我们在去年的中心成长计划当中,就将其列为重要领域,此外我们图像传感器销售的80%是面向智能手机的。但是智能手机整个市场的销售规模有所下降,所以我们认为图像传感器未来的销售形势会是持平的状态。

  另外,我们也知道现在智能手机搭载的摄像头的数量是增长趋势,用户们也希望通过智能手机拍出高质量的照片。因而,通过这些需求,我们认为图像传感器从中长期来看,需求是在加大的,因此我们会继续对这个部门进行投资。对于图像传感器,我们计划从2018年到2020年三年时间内投资6000亿日元。

  TUF方面,我们公司是后发的公司,但我们认为依靠我们长期以来的图像传感器技术,我们可以制造出好性能的传感器,现在已经实现量产和出货,也有几家智能手机公司使用我们的传感器。但是应用软件方面现在还没有,我们之后考虑将应用软件应用到面部识别和AR等方面。

  4.90年代,Panasonic、Sony都是全球很领先的企业,到现在日本消费电子的零组件在全球仍是很领先的,但不可否认的是,在移动互联网的浪潮中,即使市场仍然很大,但消费电子中的企业在一定程度上竞争力都下降了,贵公司认为该情况出现的核心原因是什么?

  我们认为这个原因是因为我们没有赶上英特尔发展的速度,将我们10-20年前的市值与当前市场的市值相比,我们的排名是靠后的,我们与目前全球领先的技术性企业相比有了差距。作为零部件厂商,(日本的零部件厂商的地位都有所下降),就我个人看来,可能是因为在投资进程当中做的不够大胆。因此我们现在认为,对于图像传感器我们要进行一个大胆的投资,让这一块业务能够发展起来。

  5.索尼对镭射投影和屏幕显示投影之间的关系(激光投影与当前的屏幕显示投影的关系)怎么看?这两种产品未来的发展趋势和前景如何?

  现在我们公司主要做的是屏幕投影,但激光投影我们也有所涉及,今天我们请大家参观的几处就是激光(镭射投影)。

  我们的产品不是激光的形式,但是我们有单焦点的投影机,用法一样,放在距离墙面30-40公分的位置,可打出100英寸的画面。可节省空间,投影非常清晰。它的短处是:需要一面干净平整的墙,在窗帘上不能用,但是可以省出放电视的位置。日本人住的地方比较窄,比较难有大面积的墙,过去屏幕型的电视机需要占用位置,但是不需要大面积的墙,这两者的选择主要要看客户的生活方式和需求。

  PlayStation VR已经在售了,截至2019年3月3日已售出420万台。PlayStation已售出9100万台,从420万台的VR销量来看,使用VR的人不是那么多。今后我们还需推动VR销量的进一步扩大,现在VR推动较慢的原因主要是因为VR需要连线G对VR的影响,我们还需要进一步的观察。5G的到来可能可以把VR的线去掉,对这一业务可能有这样的好处。

  5G和我们公司很多经营领域都相关:游戏,未来5G可能会与云端游戏发生关系。

  专业用摄像机,在体育比赛的现场可以直接将现场data传送到电视台去。以前在大型赛事会场,电视台都会派一台转播车进行转播,但是如果使用5G摄像机就不需要转播车,所以5G对电视台来说也是一个机会。

  技术和娱乐,技术若指电子设备如电视和摄像机,这与娱乐直接相关,我们未来将进一步投资娱乐领域。去年公司花费3000亿日元并购了EMI Music Publishing,流媒体游戏在游戏领域是很大的潮流,通过并购EMI我们能够把握音域领域的IP,置于流媒体上使用,这是我们今后发展的方向。

  从应用领域来看,汽车应用占比50%(制造业,主要以工厂和机械领域为主,尤其是自动化设备),工控领域占比30%,其余20%是broad-based;在中国市场,主要以汽车和工控领域为主,空调是公司的强项业务。

  1)MCU(自动化控制系统产品):目前在汽车行业市占率全球第一,去年全球占比30%,主要运用于自动驾驶、电动车等板块;MCU领域将继续努力维持全球第一的地位(公司在该领域有技术方面的强项);

  2)SoC(片上系统):相较MCU,SoC处理能更强,技术难度更高,鉴于公司认为汽车行业会有可观的增长,拟强化SoC领域的竞争力,该领域离不开软件的开发,需大量投入,离不开和其他的厂商合作;

  3)模拟混合信号:是公司现在很重视的业务,为做强做大,于18年和19年3月收购了美国两家上市公司(IDT等)。模拟混合信号产品可以应用于正处爆发式增长的物联网。SoC是数字,希望开发模拟和数字混合的产品;

  人事方面:2019年6月25日,原CEO辞职,7月1日起CFO将接任CEO。半导体行业形式比较严峻,一年半前股价为1500日元,最近降到500日元,公司为了摆脱困境,需求新的CEO。

  主要是德国英飞凌,ST mcro抢走了市场份额。我们汽车市场MCU的份额有所下降,2010年我们的市场份额是40%,目前下降至30%。

  主要原因包括:1)2011年日本大地震使得采购的流向有所变化;2)采购方均为日本大企业(称为tier1),日本的tier1企业自身在下滑;3)目前有一些不盈利的产品,正在努力将不盈利的部分减小;4)受到外汇汇率等因素的影响。

  关于市场份额的占比是否还会下降,我们判断:份额后面预计各年间会有波动,但基本持平。

  2.在供给侧,日本车与德国车的比例是多少?在日本的汽车企业中,供货量排名如何?

  60%是日本的tier1企业丰田、本田,25%是欧洲的tire1企业,如大陆、博世,10%是美国的tier1企业,5%是亚洲中国的伙伴,主要是长城。

  在日本汽车企业中,第一大是电装,占10%的供货量,第二大是博世,第三大是大陆。另外,我们和欧洲tier1企业的合作正在增加,欧洲客户的增加抵消了日本客户的下降。

  过去是整车的tier1决定份额,因为当时半导体的重要性还没有那么高,只要质量好,不出次品即可;但现在不同,OEM和tier1都很重要,自动驾驶、电动车的发展,需要依靠半导体,要使车辆差异化,依靠的是半导体的性能,因此需要有能力的OEM厂商来出声决定。

  我们的目标还是在模拟技术上,考虑收购有蓝牙、wifi技术的公司。目前刚收购了IDT,还有大量借款,暂时不进行收购。

  在过去的一整年中,销售量有减少的趋势,目前一直在恢复当中。我们认为一个主要因素是中国的经济在放缓,可能是周期性的因素。日本汽车行业的一些观点认为,今年下半年会出现恢复的趋势,但到目前为止,我们还没看到任何恢复的迹象。

  5.欧洲tier1在增加,而日本的tire1供给在减少。就我们目前了解,日本的供应量比较稳定,为何会出现这样的变化?

  整个日本tier1没有一个扩张,处于停滞的状态,所以对公司而言需要开拓市场。日本的tire1中,电装的业务是持续在增加,但其他比较小的厂商,缺乏竞争(资金)优势,如无人驾驶、电动车没有跟上研发投入。在过去汽车导航系统原来发展较好,但现在形势有所变化,这一类市场都不行。

  7.在收购IDT之后,IDT是否会保持独立的运营?还是会对其内部管理(人员、架构等)有所调整?

  7月1日后,会实行全新的组织架构、领导体制。IOT和基础设施的业务当中,有不少来自IDT的管理层。我们在实行收购后,IDT的名字就不存在了,与我们彻底融为一个整体。这样的做法出于我们对国际化人才的需求,以此来提升公司竞争力。

  8.公司在电动车方面的业务如何?是否因为对于汽车电子公司而言,进入一个品牌太困难,所以通过收购在进行?

  关于电动车的扩大这方面,我们认为光从半导体行业的角度,每年的连续增长率是20%,双位数的增长是一个非常大的市场,公司目前MUC和模拟技术是完全可以跟上对应市场的增长。

  另外,一台电动车里内嵌的半导体的产品价格是400美金(而传统汽车半导体的价值是50美金)。

  工程师(技术人员)是行业的关键,而这些技术人员的培养并非一两年就能完成,我们之所以进行并购是为了吸纳技术人员。同理,我们收购模拟技术的公司是因为模拟技术的技术人员需要十年的时间才可以培养出,所以我们采取这样的方法来快速获取技术人员。

  9.为何工厂将在8月停工?贵公司汽车业务的芯片主要是外包代工,之后是否会有所改变?

  关于芯片外包代工:是我们的竞争优势之一,工艺制程(微细化程度)领先竞争对手2年的时间,已实现批量生产的40nm口径是和台积电合作的,2018年开发出28nm口径,下一代会出现更小的14/16nm口径,这些均与台积电合作,且今后会有长期稳定的合作,增加给其的代工业务。代工占我们整体的30%,今后会逐渐增加。

  10.IDP其中有一项业务为内存接口芯片,这与传统业务关联度不大,贵公司对这块业务的未来发展如何考量?

  储存界面型产品和原有产品确实没有多少关联性,但IDT有大量的传感器和无线等射频产品,在这些方面可以做到很好的融合。关于我们收购他们的意义,瑞萨在数据中心完全没有积累,而IDT在这方面很厉害,顾客未来在这一块会有需求,所以对瑞萨而言这相当于提前做好准备。而对于在内存接口芯片业务,瑞萨不会收缩。IDP在IOT这方面很强,我们有这方面业务优秀的管理者,可以继续很好的把握这一块业务的未来发展,所以我们不会失去这一块业务。

  我们非常重视中国业务,需要实现中国本土化。我们目前已经和长城、大众旗下的一些公司合作,以此来实现中国业务本土化,进而扩大中国业务。我们会非常重视中国市场,继续在中国扩大业务。

  目前有mosfet和igbt的业务,无SiC。我们认为SiC形成巨大的市场还要花一定的时间,目前来看这个领域还是有一些限制。

  NuFlare在2002年8月成立,去年的销售额为587亿日元,员工人数为626人。

  掩膜光刻设备(40-45亿日元/台)占销售额的90%。日本电子是我们全球范围内的竞争对手。IMS是奥地利的公司,现在是intel的子公司。

  外延生产设备(5%,1亿日元/台,最贵的达4-5亿日元),在硅晶圆上涨GaN(GaN-on-Si),竞争对手是Axiatron。1个小时生产1-2片单片外延片。

  NuFlare是东芝公司的合并子公司,东芝公司拥有NuFlare50%的权益,Nuflare起初是为东芝制造和提供设备起家的。公司主要的客户是半导体生产厂商——TSMC、韩国三星、Hynix,MU,Global Foundary,东芝(Toshiba);和掩膜厂商——凸版印刷,大日本印刷等。

  3.单电子束和多电子束的需求如何?多电子束电子束数量大大多于单电子束,为什么效率仅为后者一倍?

  单电子束设备每年的需求大概是十台,Nuflare几乎占据100%的市场份额;多电子束正在开发中,还没有出货。过去三年竞争对手已经在制作多电子束设备,听过他们过去三年总共出了14台。预测单电子束市场占60-70%,多电子束市场份额占据30-40%。EUV Mask写入数据量较大,多电子束设备做一个MASK要快速一点,需要10-12个小时,单电子束则需要20-24个小时,时间增加一倍。

  单电子束和多电子束最大的区别在于其电子束数量的不同,单电子束只有1个光束,多电子束有26万个光束。多电子束是刚刚开发起来的设备,效率是单电子束的一倍,经过完善,效率会进一步提高。单电子束的速度和方向可以调节,只画需要的地方,但是多电子束必须朝一定的方向,所以不需要画的地方也需要通过,这就使多电子束工作多占用了时间。

  从7nm就开始需要使用EUV,到5nm、3nm估计应该还是会使用的。内存和逻辑都一样。

  掩膜检测设备有两种,一种是根据设计来比较,另一只是根据版图来进行比较,我们和Laser Tech生产的种类不一样,所以没有竞争关系。

  掩膜检测设备是同一个设备,但是检测的方式不一样,一种方式是把数据库的数据跟掩膜的版图图形进行对比;另外一种是,一个掩膜上会有复数个图形,在一个掩膜内对图形和图形间进行比较。

  客户两种都买的情况比较多,需要和设计图形进行比较的话就使用我们的设备,需要腌膜内图形和图形之间进行比较的就用Laser Tech,KLAC公司两种类型的设备都有。

  针对GaN的设备,全球几乎还没有什么需求,公司还在开发功能中;SiC的客户主要是供应半导体的制造厂商,如昭和电工,主要是日本的客户。还有像日立、三菱电机、富士电机等电机系统的企业,还不能明确说有交易关系。CREE是制造晶圆的,Cree(是不是潜在客户)还在评估当中,Rohm和东京电子正在开发。

  今年商业变革的重点是欧洲地区的重组。公司业务从地区来看,主要是在日本国内,其他地区没有实现盈利。海外板块将通过变革来实现盈利。公司认为将在2020年度出现成效,而公司预测的今年年度的1300亿日元的利润规模将是处于最低谷。

  除了金融处于第二位,其他都是在第一位。公司在日本国内是市场份额占比非常大且非常有优势的公司。但放眼全球,公司份额仅排到第七位,由此可见,公司的海外市场还面临挺多问题。

  公司将维持1000亿日元的自由现金流。因为上一年度公司进行大规模的裁员,受面向裁员人员支付退休金的影响,公司自由现金流缩小了约500亿日元的规模。但是后年开始又可上升至1000亿规模。

  实现营业利润率10%。自由现金流1500亿日元,自有资本比率40%。海外市场占比50%暂时取消。

  六月份召开股东大会,会上进行了社长交替。公司的各类改革已于上一年度告一段落,之后将把精力集中到新技术和解决方案领域,且新社长是这一领域的专家。

  1.贵公司一直在转型,那转型方向如何确定,有哪些措施来保证转型的成功?海外的市场份额较低的原因是什么?(是公司本身的原因,还是日本公司在海外市场均面临这样的问题?)

  转型:服务业整体利润率较高,就硬件而言,只有大规模生产的企业利润率才高。而我们公司的生产规模较小,利润率较低。所以我们公司往后硬件领域的生产主要是为了维持服务领域和网络领域的需求,其他部分如半导体和手机板块的需求我们通过出售业务来进行拆分。

  海外市场情况:我们认为这是该领域日本所有供应商所面临的问题。我们公司早在1991年收购英国公司来开展海外业务,经历了30年,到目前为止海外的板块的收益还是比较低。所以我们进行了几次大规模海外板块的裁员,将力量集中于可以盈利的海外板块。

  2.公司将海外市场份额50%的目标取消,是否可以认为是公司服务化转型所带来的利于本土化(而不利于海外拓张)的影响?

  这个看法很正确。另外海外市场的情况,尤其是硬件领域,即便我们扩大公司的生产规模,我们也未必能跑赢我们的竞争对手。所以我们现在更加重视利润而非销售额。

  首先公司研发费用的总额下降是因为公司的硬件(半导体、手机、电脑等)板块在缩小,这方面的开发费用在缩小。另一方面,我们面向服务业有关的新的技术解决方案方面,我们集中进行试点、研发,其中包括人工智能、安全领域和物联网等。而新技术的研发费用相较硬件板块而言是比较少的。

  短期看来,由于公司未来不再有硬件的销售,因此公司今后的销售额会有所下降,所以研发费的占比会有所上升,但实际上研发支出是没有上升的。中期来看,日本往后尤其是5G网络的普及和推广,公司认为这一领域的相关技术和服务的研发要加大投入。

  具体措施:1)对于国内市场,今年3月公司采取了提前退休的方式进行裁员(在日本国内,完全解雇是比较难做到),规模是3000人(这一部分提前退休的人员均是45岁以上的,采取自己报名的方式,不是强制实行的);

  公司硬件板块虽然有所萎缩,但不是完全退出,需要一定数量的技术支持,所以从事硬件板块的年轻人我们均保留其岗位,继续工作。

  5.伊藤忠人员结构中大多数是外包人员,富士通的人员结构是否跟其相似,作为减负手段?

  公司现在拥有2万技术人员,有时候会利用外包,外包人数约为5万人(可利用的潜在人数)。在日本人才市场上,技术人员仍然缺乏。同时公司也采取海外外包的方式,海外外包的人数约为1.4万人。

  销售不到10%。这块业务属于成长领域,公司未来将进一步投资该领域。如安全领域,公司拥有手掌安全业务(静脉识别技术),技术已经应用于韩国的机场,通过静脉识别的方式可以较为方便地搭乘飞机。大数据时代来临,数据安全越来越重要,所以公司非常重视这一项技术。

  公司投资方向是,若某一公司拥有富士通所缺乏的技术,公司会考虑投资,同时富士通会考虑被收购公司的规模和企业文化,能否发挥协同效应。

  公司面临5G时代暂时没有金融领域的计划。5G时代,无线通信普及,各行各业可以展开合作,所以公司会有优势。公司拥有通信技术,到了5G时代,公司有望进一步增长。

  公司和爱立信之间的5G基站技术开发方式是,我们分别开发,再进行共享。可能爱立信会采用中国的供应商,但是这一部分爱立信并不会告诉我们,所以我们对此也不知情。是否采用中国的供应商也属于公司的机密,我们不公开。

  公司表现不太理想的原因是,现在发展较为迅猛的是Apple、Google等的新产业,他们只需要云端不需要硬件即可开展业务,为了挽回,公司重新投入到服务领域与它们进行竞争,这是富士通转型的方向。

  日本和海外有所区别,顾客需要的系统和设备都是定制的。只针对日本国内的话,原本的商业模式可以维持下去,但是海外的情况不一样,每个系统按照包的方式分别开发,面对海外情况,我们需要转型。

  伊藤忠,1972年成立,有45年历史,去年营收和利润创历史新高,员工人数8700名。主要业务为大企业提供IT解决方案和系统构建。我们有六大业务板块,还有两个全公司平台组织。

  面向企业的业务,主要是制造业和流通行业,主要客户如如汽车行业的丰田,精密制造领域的的佳能公司,运输行业如航空的ANA;我们的分销主要是母公司伊藤忠集团及其旗下的Family MART;

  在通信领域,主要客户为NTT、KDDI、软银。通信板块是最大的业务部门,占集团业务的1/3收入;尤其是通信行业正处于5G的关键时期,通信业务受到极大重视。

  区域和社会基础设施领域,日本邮政公司日本邮电,中央各部委,地方政府及大学和研究机构。

  可以分两类,计算机公司如富士通、IBM、日立、NEC,他们是以销售自己的产品为主,伊藤忠是综合商社型的公司,我们可以外购产品,提供多元综合产品;

  另一类是系统集成商,竞争对手主要是NTT DATA,SCSK,NRI(野村综合计算所),系统集成商以开放软件为主,我们不停留在开发软件商,还可以直接销售产品,因此虽然是竞争对手,他们也有采购我们的产品。系统集成商销售额和市值我们排在日本同业中的第三位。

  我们和200多家的厂商有很好的关系,所以可以多元销售,大部分是坐落在硅谷的公司,与华为也有业务往来。我们最大强项就是可以根据客户要求为其提供组合服务。

  3.我伊藤忠不仅提供软件开发,也可以提供服务,IT整个生命周期都可以覆盖。

  公司有8687个员工,其中6411人为工程师,外包的工程师有7521人,加起来内外部有14000个工程师。公司在全国有维护中心和数据中心,最近几年在东南亚开始推动全球化。

  4.公司三大业务:产品销售,软件开发,服务,依次毛利率提升。服务部门是未来重点扩展的对象。

  和中信推动的是母公司的伊藤忠商事,未来具体建数据中心的话可能由我们来实施和运维,我们在日本新建了7栋数据中心,积累了丰富的经验,由于我们由这样的经验,母公司希望我们有这样的作为,假设未来在中国建设大型数据中心,我们很可能负责运维,但我们目前还没有听说。

  Data center的业务主要是要看客户的需求,我们公司有一系列商业模式来对应。从规模上来讲,国内最大的是NTT DATA。

  我们确实在运作数据中心,但并没有想法在这个业务有大的发展,主要是如NTT DATA需要的基础设施和软硬件,我们希望能参与进去。数据中心需要各种设备、软件系统,这是我们的用武之地,比如Yahoo他们的数据中心在美国,因为那里的电费很便宜,里面的软硬件是我们提供,我们主要聚焦在里面的软硬件,而不是架构上的建设,当时给雅虎提供是数十亿日圆,将近上百亿。

  8.公司人员管理的方式,如何分工内部员工和外包员工的职责?人员的结构?如何有效管理如此庞大的人员队伍,管控人员的成本?

  公司内部的工程师,需要对接客户需求,反馈实施;外包主要是做需求已经明晰,张仕元做编程实施和具体的开发,另外就是内部没有相应人才,由外部来做,如ERP、AI、安全。全球均有分布和人员,但外包主要用的日本的工程师,曾经用过中国的,现在没有。

  公司每年的人事费支出逐年增加,去年的员工薪资增加15亿,今年还要增加20亿。原因有三,第一工资在涨,第二每年要增加大概300人,第三由于公司业绩较好,奖金增加。管理上,我们采用对外包员工的绩效制管理,奖金与效益联动浮动,另外如果未来出现业绩下滑,我们会适当调整录用人员的比例,但目前不必。

  客户方面,日本要分成两个阶段发展,第一阶段是NSA,二阶段是SA,规格将在今年12月份决定下来。第一阶段的IT领域投资不会有很大的增长,第二个阶段将有庞大的投资。

  PPT上标红色的部分我们都做,除了基站,当然投资额度比较大的是基站,未来希望挑战基站的建设。红色部分,在某一个大的客户已经拿到到了订单,去年收到了一笔100亿的订单,今年还会有,也可能从别的运营商拿到订单。我们做的软硬件都有,如服务器硬件和软件。如NFV,传统是需要用专用设备。

  NFV将在基站中有发展,乐天已经开始,和美国的Arista,伊藤忠和Arista有业务关系;日本的其他三大运营商,很保守,他们在观望,在看乐天怎么做,几大运营商已经开始着手应对,这里面也有我们的产业。

  他们之所以保守,是因为监管严格,不能出问题。针对虚拟化技术,除了乐天,其他人还在观望。5G网络有些是可以虚拟化,有些是不可以的。

  我们的平均工资是860万日元,公司还要支付社会福利费,实际全部支付1.5倍。未来会有海外企业发展起来,成为我们的竞争对手,可能性是存在的,但海外系统集成商在日本从事业务有困难,日本的商业习惯是非常独特的。

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